La part du Bitcoin’dans la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a grimpé à 65 % — son plus haut niveau depuis début 2021 — alors que les investisseurs se sont détournés des altcoins plus risqués pour se réfugier dans la relative sécurité de l'actif numérique de premier plan, sur fond d'incertitude macroéconomique persistante et de resserrement des conditions de liquidité.
Le taux de dominance, baromètre largement suivi de l'appétit pour le risque au sein de l'univers crypto, a augmenté de façon constante depuis son pic de février, où il s'établissait à 52 %. Ce mouvement reflète un schéma bien connu : en période de tensions sur les marchés, les capitaux ont tendance à se concentrer sur le Bitcoin tandis que les altcoins, qui présentent une volatilité et un risque de liquidité plus élevés, sont vendus de manière disproportionnée.
“La dominance du Bitcoin à 65 % vous indique que le marché est en mode préservation du capital,” a déclaré l'analyste Alex Thorn chez Galaxy Digital. “C'est la même dynamique que l'on observe sur les actions lorsque les investisseurs se détournent des petites capitalisations au profit des méga-capitalisations — la crypto a sa propre version d'une fuite vers la qualité.”
Ce schéma s'est avéré particulièrement brutal pour les tokens Layer 1 autres qu'Ethereum. Solana, Avalanche et Cardano ont tous reculé de 40 à 60 % par rapport à leurs sommets de février, tandis que l'indice plus large des altcoins (hors Ethereum) a chuté de 55 % par rapport à son pic de cycle.
Les analystes à contre-courant soutiennent qu'une dominance extrême du Bitcoin précède historiquement une surperformance des altcoins. “Chaque grande altseason de l'histoire a été précédée d'une période de dominance supérieure à 60%,” a noté le stratège crypto Michaël van de Poppe. “La configuration se met en place — le déclencheur surviendra dès que BTC franchira nettement les $85K.”
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