ビットコインが暗号資産市場全体の時価総額に占める割合は65%に上昇し、2021年初頭以来の最高水準となりました。これは、根強いマクロ経済の不確実性と流動性の引き締まりが続く中、投資家がよりリスクの高いアルトコインから、主要デジタル資産という相対的な安全性へと資金を移したためです。
暗号資産内でのリスク選好度を測る広く注目される指標であるこのドミナンスの数値は、52%を記録した2月のピーク以降、着実に上昇してきた。この変化は馴染みのあるパターンを反映している。市場が緊張する局面では、資金はBitcoinに集約される傾向がある一方で、より高いボラティリティと流動性リスクを抱えるアルトコインは不釣り合いなほど売り込まれるのである。
“ビットコインのドミナンスが65%にあるということは、市場が資本保全モードにあることを示しています”と、Galaxy Digitalのアナリスト、Alex Thorn氏は述べた。“これは、投資家が小型株から超大型株へとローテーションする際に株式市場で見られるのと同じ力学です。暗号資産には独自の質への逃避があるのです。”
このパターンは、Ethereum以外のレイヤー1トークンにとって特に過酷なものとなっている。Solana、Avalanche、Cardanoはいずれも2月の高値から40〜60%下落し、一方でEthereumを除く幅広いアルトコイン指数は、サイクルのピークから55%下落している。
逆張り派のアナリストは、極端なビットコインのドミナンスは、歴史的にアルトコインのアウトパフォームに先行すると主張しています。“歴史上、大規模なアルトシーズンはすべて、ドミナンスが60%を超える期間に先行されてきた”と暗号資産ストラテジストのMichaël van de Poppe氏は指摘しました。“下地は整いつつある。引き金となるのは、BTCが8万5,000ドルを明確に上抜けたときだろう。”
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